上述分析体现了中央一再强调的底线思维，也是根据外部冲击下系统性风险传导的一般逻辑所作的分析。

如果一些政策性的金融任务确属必要，政府向金融机构和企业派出任务后应配套相应的后续机制，将来一旦出现问题，政府和金融机构要分担责任，不能把责任完全压到金融机构身上。国家金融安全网的目标是识别风险并尽可能地化解风险。

此次论坛由北京大学国家发展研究院主办，中国石油集团国家高端智库研究中心联合主办，力求在全球新变局、中国新征程的背景下，共同研讨经济与社会发展进程中的重大机遇与挑战，以远见与智慧助力国家发展，推动世界融合。倘若地方政府不具备这些能力和资源，将来就可能引发其他问题。最后还有一个问题值得思考，就是短期权宜之计长期化的问题。尽管如此，还有很多地方的风险没能管住。中小银行的很多问题一般是大股东或董事长胡作非为所致，再往下追究就是监管没有落到实处。

当下中国金融面对两个根本问题，一是如何提高金融对实体经济支持的力度。比如央行主要负责系统性稳定和大而不倒的问题，同时也要在机构出现问题时提供最终贷款人支持。一些中央国家机关或者金融机构的领导曾对我说，人大的学生非常优秀，适合中国这个土壤。

经济学、金融学专业，靠讲故事不行。但不是财政金融学院，而是另外一个著名的系，计划统计系。国家不能动不动就几千亿、上万亿规模的投入，芯片类高科技产业不是高铁，不是原子弹，属性不同。例如华为，如果没有任正非先生通过特殊制度安排控制着这家企业，任由资本说了算，估计没有华为的今天。

2019年6月13日上交所科创板设立，同时试行注册制改革。这一趋势，将大大丰富可交易资产类型，也将有力地推动金融体系的结构性变革。

一般认为，第四次工业革命起始于2013年，以工业4.0为标志，特征是信息化对产业的改造与融合，被称之为智能化时代。房地产业作为国民经济中的一个重要行业，在中国城市化的过程中具有重要作用。错过这样投资机会的人，就不要眼红了。二是，监管标准和监管重心没有调整。

4. 金融功能的演变趋势：从创造货币流动性到创造货币—资产双重流动性 金融功能理论把金融功能概括为六种，对此，博迪和莫顿的金融学教材做了详细的阐释，大家不妨读一下，这里就不重复了。不公平的交易会严重损害效率，更损害社会的公正性。开放则是更大范围内的改革，是更高层次上的分工，以形成更有效率、空间更大的财富创造机制。社会越来越富裕，对资产交易的需求越来越强烈，如果不能满足这种需求而让社会资产存量的大部分以房地产的形式存在，这当然表明这个国家金融体系的落后。

金融的魅力在于不确定性，而不在于确定性。2022年上半年，我和我的研究团队出版了《中国资本市场：第三种模式》[ 吴晓求等著：《中国资本市场：第三种模式》，中国人民大学出版社2022年1月出版。

3万亿级的财富管理规模，收益是可观的，而且几乎是无风险的，不消耗资本。看似纷繁复杂，有人就可以在非常短的时间内迅速捕捉到核心或实质，能透过迷雾和崇山峻岭看到远方的标杆。

在正常情况下，比如说在现在，虽然中国城市化进程还在进行中，但房地产业已经进入到一个相对稳定的状态，是国民经济中产业链条最长、与人民生活密切相关的重要产业。因为这个市场的风险的确比买国债要高得多，的确比居民储蓄存款的风险高得多。平台经济是规模化的经济，是更高层面上的经济运行方式。在不同的国家，即使经济发展在同一水平上，即使都是经济高度市场化的国家，研究发现科技与金融的结合，以及资本市场的发达程度都是不一样的。如果是这个目标，这个市场怎么可能发展起来？只为满足融资者需求，为了让企业活下去发股票，这样的股票还有什么价值？实际上，这样的企业最后还是活不下去。令人困惑的是超出常识的不确定性，它扰乱了人们的预期，破坏了经济运行的基本秩序，久而久之市场无法预期，投资者没有信心。

长期的理论研究让我终于明白，现代金融的核心是资本市场，金融的未来在于脱媒和技术进步。资金供给者认为权益受到了损害，资金需求者也不认为从传统金融机构例如商业银行融资是最优的方式。

中国是一个大国，不是瑞士，也不是新加坡，而是一个和美国在经济层面上存在类比的大国，因而需要一个庞大的具有流动性的资产市场，用来交易和组合，实现有效的财富管理。一所能让万物欣欣向荣的大学，能不是最好的吗？ 人民大学除了宽松的学术环境外，还有她的校训或基因特征，这就是实事求是。

房地产业无论如何发展也不可能使中国成为一个现代化国家、成为一个发达国家。人人都能施展才华，追求梦想，财富就能源源不断地创造出来。

资本市场在英美、欧洲大陆和中国这些主要经济体是有重大差异的。我对金融的很多理解和一些思考问题的方法，都是从黄达老师那几本代表作中学到的。对博士生而言，掌握方法和发现问题同等重要。第一次工业革命时期，中国还在清王朝所谓的康乾盛世时期，闭关锁国，坐井观天，自以为是。

二是实事求是的基因特质。交易公平的前提是市场是自由的，自由的市场形成公允的价格，价格的自由形成是交易的关键节点。

在自由市场条件下，交易主体不会因为身份差异而出现地位上的不同，更不会因身份差异而形成天然垄断。人们从农村到县城，从县城到中型城市，从中型城市到大城市，这是一个不可逆转的渐进过程。

中国要造就一批具有战略视野的资本业态。特斯拉这类企业，就是在这样一个状态下成长起来的。

既不要过度的金融化，也不要把它妖魔化，要客观理性地看待房地产业的发展。在2007年的美国，次贷资产风险还是感染了其他核心资产。科学最后是要说服人的，靠什么说服人？靠数据，靠计算。这从商业银行的利润结构变化中看得非常清楚。

三是，中国资本市场的未来目标是什么？不清楚。目前，我国《公司法》还是规定同股同权，因此必须修改《公司法》。

因为，我们坚信未来的中国一定会越来越好。这些企业源源不断地进入资本市场，是市场成长的基石。

激励机制是经济增长、社会进步的重要制度安排。这表明我们开始找到了正确的发展方向和路径。